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http://esf.sz.soufun.com搜房二手房网 2007 年12 月10 日 孔华 李成 广州日报
人行上周六宣布今年第十次提高存款准备金率至14.5%，达到20余年来的最高水平。存款准备金率一次性提高1个百分点，也是2004年以来历次调整中幅度最大的一次。粗略估计本次调整冻结资金约3700亿元，接近今年放贷最快的前三季度月均贷款新增量，为明年从紧的货币政策揭开序幕。【相关链接:年内十调存款准备金影响几何?后续紧缩政策将至】
对股市来说，提高存款准备金率最直接影响的是银行股。尽管这一政策对股市资金面影响不大，但对市场心理将造成重大冲击。而目前石化板块和银行板块在沪市大盘所占权重最大，假如银行板块调整，市场又没有新的热点出现，将使股指上行遭遇较大阻力。【相关链接:解读中央从紧货币政策:不排除明年加息5次可能】
贷款难局面难有大改观
调整存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，也被认为药效最为猛烈的一剂，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。今年1月15日以来，除3月份和7月份之外，人行每个月都上调存款准备金率，今年累计上调幅度为5个百分点，由于11月、12月金融运行数据尚未公布，按存款余额维持10月水平计算，估算10次调整存款准备金，总共冻结资金约2万亿元。
根据上市公司公开报告，多家银行在年中至三季度，贷存比例已超过70%，甚至接近75%警戒线。存款准备金率调高至14.5%后，银行资金调度和头寸管理也面临日益严峻的挑战。被访银行人士认为，这将“迫使”银行明年必须走上转型之路，改变过去那种一窝蜂扎堆到少数重点企业和重点项目的竞争局面。
有房地产业人士担忧，本来冀望于明年银行获得新的贷款额度后，对房地产企业和购房者的惜贷政策会稍稍放松。但综合目前各方信息来看，银行明年贷款额度仍十分紧张，今年下半年来的贷款难局面难有大改观。
明年将逐季控制放贷节奏
日前召开的中央经济工作会议在部署明年经济工作时明确提出，明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。明年将进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，严格控制货币信贷总量和投放节奏。根据央行此前公布的数据，10月末广义货币供应量(M2)余额为39.42万亿元，同比增18.47%，增幅比上年末高1.53个百分点，比上月末高0.02个百分点。同时，前10月人民币新增贷款已达到去年新增贷款的1.1倍。
每年11月~12月间，各银行制定下年度资金计划并向人行上报，而人行则在配合国家经济增长预期目标基础上，制定次年贷款新增规模目标，这被视为新一年度贷款发放的风向标。
关于人行制定的明年贷款新增目标，近期流传的版本指会与今年新增目标一致，即3.5万亿元。同时，有别于往年采取全年控制规模的做法，人行明年会逐季控制放贷规模。其中，第一季为全年发放规模的35%，而第二季为全年25%。这样做，是为了改变银行“早放贷早收息”的传统放贷思维。以今年为例，到9月为止，新增贷款就已突破人行年初设定目标。
今年10月末，金融机构人民币贷款余额比去年同期增长超过17%。记者了解到，为配合人行的信贷指导政策，部分今年放贷迅猛的银行，已定下相对保守的贷款发放目标，基本定调为在今年贷款余额上增长10%~15%，相比今年增速明显放缓。
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