房地产逐渐转移危机投机客炒房不堪成了民工

http://esf.sz.soufun.com搜房二手房网 2008 年7 月28 日上海金融报

[摘要] 今年上半年上证指数跌幅达48%，而楼市的跌幅也同样不容乐观。近年来一直领全国楼市风气之先的深圳，甚至出现了“购房者断供”的现象，房地产行业危机的风险正在逐渐向金融系统转移，引起了业内的不安。

内地地产上市公司则明显不同，行业产生的现金流量净额为-345.96亿元，万科-104亿元，保利-94亿元，招商-40亿元，富力-83亿元。年内以来，现金流趋紧的现状依然无力改变。从一季报的数据来看，一季度万科每股经营性现金流为-0.21元，招商地产(16.70,0.10,0.60%)(企业专区,旗下楼盘)为-1.63元，金地集团(9.36,0.17,1.85%)(企业专区,旗下楼盘)和保利地产(16.90,0.00,0.00%)(企业专区,旗下楼盘)也分别达到了-1.65元和-2.40元。

房产企业也并非“坐以待毙”的碌碌之辈，为了应对频频出台的紧缩银根的政策，品牌房企纷纷走上了上市道路。然而，内地房地产企业的上市之路并非一帆风顺。3月20日，中国证监会发行部审核三处负责人习龙生明确表示：“中国证监会支持优质房地产企业通过IPO或借壳上市等方式，通过资本市场实现做大做强。但对募集资金用于囤积土地、房源，或用于购买开发用地等的IPO，将不予核准。”

在上市融资的事件上，房产企业再遭重创。

银行：风光背后有隐忧

尽管相关银行一再否认，但业内“购房者断供”和存贷业务利润大幅下降的说法不见得是空穴来风，依靠财政减免所创造出来的利润是暂时的、不牢靠的。受从紧货币政策影响的房地产业，也会在下半年开始向银行传递风险。

“购房者断供”传闻一波未平，业内又传来了银行因信贷业务减少而利润堪忧的言论。而就在此时，银行类个股却在股价“腰斩”、市场普遍担忧的情况下喜报频发——公告显示，工商银行预计上半年净利润同比增长50%以上，招商银行(25.00,-0.41,-1.61%)预计同比增长100%以上，浦发银行预计同比增长140%以上，中信银行预计同比增长150%以上，深发展预计同比增长85%至95%，宁波银行预计同比增长50%至70%。其中有部分银行业绩的实际增幅与去年上半年相比毫不逊色。

谁都知道，国内银行中间业务运作尚不能和外资银行相提并论，而经营利润的增长点主要还是落在了传统的“存贷差”之上。商业性房地产贷款在银行整体业务中所占比例及其带给银行高额的利息差，让银行一度将开发商和购房者奉为上宾。央行去年底的一项统计数据表明，去年金融机构各项贷款中，商业性房地产贷款总额占比超过30%。但与此前“只要手中有地，贷款找上门”的情况大相径庭的是，国家如今对于房企信贷政策的从紧，使得这块业务的利润大幅缩水，因此前期市场人士并不对银行类个股的中报业绩抱有太大的希望。

但占据国家金融体系中心地位的银行业绝非“等闲之辈”，其在整个金融体系中“牵一发而动全身”的特殊地位，使得国家不能对其境况坐视不理。没有利润，也能创造一块利润出来。各家银行在公告中均提及，所得税率的降低是支持业绩增长的一大因素。从今年1月1日起，企业所得税率从原来的33%下调至25%。西南证券研究报告据此推算，即使今年银行税前利润没有任何增长，税后利润仍然可以提高11.9个百分点。

无风不起浪。尽管相关银行一再否认，但业内“购房者断供”和存贷业务利润大幅下降的说法不见得是空穴来风，依靠财政减免所创造出来的利润是暂时的、不牢靠的。因此，总而言之，银行业是风光背后有隐忧。国金证券首席经济学家金岩石分析指出，受从紧货币政策影响的房地产业，也会在下半年开始向银行传递风险。

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