打通直接融资渠道房企重组上市再掀起了热潮

http://esf.sz.soufun.com搜房二手房网 2009 年6 月24 日中国证券报

[摘要] 今年3月以来，国内楼市强势复苏，证券市场估值大幅提升，房地产企业又开始“排演”通过定向增发向目标上市公司注入资产的“大戏”。

今年3月以来，国内楼市强势复苏，证券市场估值大幅提升，房地产企业又开始“排演”通过定向增发向目标上市公司注入资产的“大戏”。其中，有华侨城集团旅游地产整体上市等范本，也有金科借壳ST东源(000656)、*ST九发(600180)化身地产股等大量“乌鸡变凤凰”的案例。

中国证券报记者统计，今年3月至今，已公布定向增发方案计划注入房地产资产的上市公司已达11家，涉及金额近310亿元。另外，还有ST星美(000892)、*ST炎黄(000805)等数家壳公司被房地产企业“相中”，拟变身地产股。

业内人士指出，受益于楼市和股市双重回暖，地产商又开始重拾2007年借壳重组和向上市公司“装资产”的做法。这一方面大幅放大了上市资产的估值，并打通直接融资渠道；另一方面，也将房地产实体开发领域内的风险转移至资本市场。有专家提醒，近期，楼市销售强劲已带动房价明显上扬，而地产公司再起上市热潮，可能加剧房地产泡沫的生成。

借壳风劲刮

对于房地产企业而言，借壳是实现上市梦想的主要途径。今年上半年，在楼市见底、通胀隐现等背景下，房地产企业通过借壳上市和通过增发注入资产的案例大量浮出水面。受业绩显著增厚效应的影响，这些公司的股票受到投资者热捧。

深市三家长期停牌的公司股票于6月初集体复牌，主营业务皆转型为房地产。这三家公司分别为万方地产(000638)、ST中润(000506)和顺发恒业(000631)，股票复牌当日涨幅分别高达560%、93.69%和1255%。

行业景气回升、股价上攻走势凌厉，引发房地产公司借壳ST及资产注入的热潮。数据显示，仅在6月上半月，就有4家上市公司拟通过资产注入等方式变身房地产公司。

6月4日，停牌70多天的ST东源发布重组预案，拟以5.18元/股发行不超过9.21亿股，吸收合并地产商金科集团47.70亿元资产，由此金科实现整体上市。

6月11日，又有三家公司公布了重组方案，欲变身房地产公司。S*ST三农(000732)拟向福建泰禾投资有限公司发行不超过7.84亿股股份，购买其持有的福州泰禾房地产开发有限公司100%股权，交易价格高达24.23亿元。兆维科技(600658)拟置入北京和智达投资有限公司持有的北京电子城有限责任公司91.36%股权、北京市丽水嘉园房地产开发有限公司100%股权。电子城和丽水嘉园是北京电控仅有的两家拥有房地产开发资质的企业，重组完成后，兆维科技就成为北京电控旗下地产开发业务的平台。几经波澜的ST星美(000892)重组也有了新动向。大股东上海鑫以实业有限公司的股东余文敏和丰盛地产，分别将其持有的上海鑫以40%股权和60%股权转让给新丰福贸易(上海)有限公司，这意味着在新世界地产退出之后，新丰福将成为公司新的重组方。业界预计，新丰福掌门人杜惠恺有可能将旗下龙金公司拥有的上海新尚贤坊房地产发展、上海香港新世界花园等股权资产注入公司，最终实现借壳上市。

一位投行人士分析，房地产企业通过借助优秀的壳资源上市，能有效节省上市成本，同时也能凭借地产行业的热度实现“财富激增”的奇迹。

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责任编辑/chenzhouke.szesf

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