繁荣的风险！深圳楼市挂钩股市批量制造地王

http://esf.sz.soufun.com搜房二手房网 2009 年8 月21 日搜房业内论坛

[摘要] 上市房企频频成为“地王”买家，且拿地之后，即通过增发、资产注入等方式进行融资，这反过来又保证企业有足够的资金去竞拍土地、乃至成为“地王”。一些业内人士分析，上述循环的背后，“土地运作资本化”的现象十分明显，地市与股市形成了“互推互涨”。这一过程促进了楼市、股市的繁荣，但也蕴含重重风险。

近段时间来，上市房企频频成为“地王”买家，且拿地之后，即通过增发、资产注入等方式进行融资，这反过来又保证企业有足够的资金去竞拍土地、乃至成为“地王”。

一些业内人士分析，上述循环的背后，“土地运作资本化”的现象十分明显，地市与股市形成了“互推互涨”。这一过程，促进了楼市、股市的繁荣，但也蕴含重重风险。

上市房企打通地市和股市

不难发现，二季度以来，诸多上市房企在地市和股市之间玩起了“左右互搏”的资本游戏。

一方面，上市房企积极出手争夺“地王”。比如，5月21日，富力地产以超出起始价近4倍的10.22亿元夺得北京广渠门外10号地块，“地王”自此重回2009年的楼市；5月22日，万科击败保利，以13.86亿元的价格摘下佛山市佛南（挂）2009－015商住用地，一举创造了当地的“地王”；6月8日，世茂地产击败万科等，出价30.2亿元拿下厦门湖边水库金边路以东地块这一厦门“地王”……在各地愈演愈烈的“地王”争夺战中，上市房企可说是最大的“玩家”。

另一方面，他们在资本市场上频频融资。比如，世茂在5月完成了69224万股的定向增发，融资总额约83亿元；7月16日，保利公告称，非公开发行股票申请获得证监会核准，公司将非公开发行不超过63760万股新股，募集资金不超过80亿元；7月23日，金地拿下上海“地王”的当天，便发布公告称收到证监会有关核准公司非公开发行不超过40000万股新股的批复文件。据记者不完全统计，7月有9家上市房企发布再融资增发方案，计划募集资金总计约188亿元。

房地产分析专家蔡为民(蔡为民博客,蔡为民新闻,蔡为民说吧)观察到，“地价”与“股价”存在明显的互推关系。比如，5月至6月间，万科共竞拍得到8块土地，支付土地价款达47.03亿元，创下自2008年2月以来单月拿地的投资最高纪录。但万科的股价也大幅飙升，7月6日创下了14.94元的新高，与去年年底收盘价6.45元相比，涨幅高达121.6%。

上海一大型楼盘的销售负责人说，与前两年明显不同的是，今年二季度以来，上市房企一拿地，往往就在股市进行增发，股市为房企提供更多的“资本动力”。

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责任编辑/liguanzheng.sz

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