每周地产评论：美元贬值下的房地产业前景分析！

http://esf.sz.soufun.com搜房二手房网 2009 年10 月15 日王方搜房网

[摘要] 美元贬值信号的本质是：贬的是各国的本国货币，涨得是资产价格，赚钱的是少数人，买单的多数人，来的不得复苏，而是“滞胀”！作为全球最大的发展中的国家，大到矿产、石油、黄金、大宗商品，小到玩具、电脑，中国可以控制的资源性东西已经不多了，但在房地产业，或许调控好房价可以改变不利局面，间接使美元贬值转向。

楼市风云每周述评

每周地产评论

美元贬值下的中国房地产业前景分析！
■王方

真实版的“贷币战争”已开始打响。

短短一个国庆、一个黄金周已让全球经济产生了不少变数。

美元正在跌跌不休、澳元“出乎意料”地加息，与之相对应的人民币在升值、黄金、石油与房地产价格仍在高位盘旋。

尽管近日观察家们对澳元加息争议喋喋不休，认为有其独特性，但谁也不能否认其作为G20成员，还参与发表过继续刺激经济的共同声明。然而，世界经济就像很多人天真想象的一样：刺激能使经济复苏，并不考虑后果。据媒体报道：澳大利亚中央银行６日将基准利率提升0.25个百分点至3.25％，这是澳央行近19个月来首次加息。至此，澳大利亚成为二十国集团成员中首个在国际金融危机中提高基准利率的经济体。分析人士认为，随着澳经济复苏趋势日益明显，为防止通货膨胀压力，澳央行今后有可能进一步加息。另外，我们注意到：9月份澳全国失业率环比下降0.1个百分点，为5.7％，新增就业人口4.06万人。这也是澳全国失业率５个月来首次下降。除就业形势好转外，澳大利亚财政赤字减少，贸易逆差收窄，市场信心提振。再者，该国住房价格明显回升，住房价格指数从今年3月份的122.9上升到6月份的128.1；CPI的环比增长从2008年底开始持续回升，官方估计CPI同比明年一季度将达到2％-3％的官方目标区间。市场人士预测，乐观的失业率指标可能意味着澳央行或在今年11月份和12月份继续加息。

对此，批评家肯定会认为澳大利亚正在遏杀经济复苏的良好势头，但据澳大利亚一些经济学家预测，今年年底前澳央行的基准利率水平可能再提升两次，达到3.5％。这显然已预示着未来猛烈的通胀压力，而这将把“复苏”扼杀在摇篮里。

另外，值得注意的是，澳大利亚央行行长所表示的,当前澳大利亚经济复苏的两大支柱分别来自于其本国的基础设施的财政刺激计划和中国对澳大利亚矿石的巨大需求。从2009年数据看,中国已经是澳大利亚第一大出口国,占澳大利亚出口的22%强。本人认为，这意味中国要承受澳元升值带来的巨大成本压力，况且矿业又与美国华尔街有着千丝万缕的联系,这些都让中国无还价之力！

或许澳元加息并不能让你感强烈的“政策退出”信号，但美元贬值却会让人感到热潮袭人。如果说澳元是以资源升值来应对中国，而美国则是以“贸易保护”来应对中国。

针对澳元加息，美联储主席伯南克表示，他和其他联储官员认为将可能在较长的一段时期内实行宽松的货币政策，但是当经济复苏站稳脚跟，将有必要收紧货币政策，以避免出现通胀问题，并最终让资产负债表回归到较正常水准。

然而，毫无疑问，今年以来的美元持续走软在给贸易带来了提振，这样的甜头显然还是有长久诱惑力的。美国商务部近期报告称，美国8月份的出口“出人意料”地增加了2.28亿美元或0.2%，为1282亿美元，进口下降了9.13亿美元或0.6%，至1589亿美元。8月份的贸易赤字减小了3.6%，从7月份经修正后的319亿美元减至307亿美元。

与此同时，我们陆续看到了美国对中国产品的“贸易保护”。这一方面是经济需要，另一方面则是关乎政治的就业数据：9月份时美国的失业率水平达到26年来的新高，至9.8%，预计很快会突破10%。再加上国民储蓄率也将突破10%，意味着美国经济的再平衡则主要靠美元贬值来拉动出口来带动经济复苏了。

最重要的是，美元贬值并不是美国一国之事，这已对全球的大宗商品、资产市场产生了重大影响，而这又吸引着全球投资者深陷其中，难以自拔!

当美国需要强势美元时，美元要升值，因为美国要借债，当度过危机时，美元就示弱，并让全球为之分担贬值的代价，而中国就是这样的对象。

毫无疑问，中国经济已进入到高成本的接盘的时侯了。纵观今来以来的矿产谈判、大宗商品涨价、产能过剩、奢侈品热销、楼市热卖等，都不得不让人警惕。

据媒体报道：中国领导人担心，中国经济的大规模扩张正在成为外国供应商抬高大宗商品价格的借口。因此，他们希望利用中国现有的三个期货交易所进行回击。政府官员说，中国正将其期货市场定位为设定全球金属、能源和农产品价格的主要场所。通过让世界知道中国企业和投资者对商品合理价格的想法，中国希望能够减少其它市场的操控。可见，大宗商品价格因素已成为中国经济发展的重要制约因素。

另外，近期的著名欧洲奢侈品牌范思哲撤离日本转投中国就是一个很好的例子。中国奢侈品消费超过日本的事实也意味着中国在内需不足的状况下，贫富差距正在扩大。

说到股市，政府的投资资金不少已经流入，已经造成了几轮大的波动。而美元的贬值，已让人民升值预期形成，上半年的市场对热钱的讨论已证明并非空穴来风！

对于房地产在内的资产市场的全面升温，与美元贬值正发生着微妙的关系。首先，自今年3月份以来，“松绑政策”中国房地产业全面复苏，直到当下的泡沫状态，已是“高处不胜寒”；其次是，放开限外令，让热钱从港澳台涌入大陆，房地产成为首当其冲的投资偏好！其三，本年度超8万亿的信贷投放，超30%的贷币供应速度让通胀预期来得极为猛烈，而房地产，尤其是豪宅成为避风港！其四，美元贬值让各国政府及投资者纷纷抛弃，选择保值和增值产品，而房地产则是首选，就连中投公司也要投资美国房地产。

为此，我们不妨把美元贬值与房地产业更紧密地联系起来看。一般来说，美元涨跌与黄金走势成反比，但同样作为投资品，在时下，黄金与房地产有一定的相似性。国庆节前后，房价与黄金同时出现了盘整，北京、上海、广州、深圳等一线城市的楼市出现了“价升量跌”，而国际金融机构齐齐看好黄金，投资家罗杰斯居然说黄金在涨到2000美元。对于黄金后市，尚不可预知，但对于房价来说，又处于历史高位，甚至超过了2007年的水平，有人也预言地产后市，称只要人民币涨——美元贬值，房价还要大涨。此番话都有一番道理，但最终要美元走势——要等到美元加息之时，相信不会太久。

总而言之，如果我们从“贷币战争”的角度来看美元贬值，就别有一番味道。正如郎咸平的分析：去年年底到今年年底美国与欧盟勾结，利用平准基金抛售欧元，使其贬值，让美元升值，以吸引更多借债，另一方面指使华尔街，抬高黄金价格，让投资者借入美元买入黄金，再次造成美元稀缺。

现在，美元贬值，似乎正在计划另外一场阴谋，让别国货币升值、资产升值，陷入滞胀，而不是经济复苏。因为在这场百年不遇的“金融危机”面前，首先是平安度过，然后才是复苏。在这个时侯，“贸易保护”的抬头，正说明，发达国家再也不惜贬值出口产品，其它国家也竞相贬值，如韩国，正在干预外汇市场，大量买入美元，以阻击韩币大幅升值。

美元贬值信号的本质是：贬的是各国的本国货币，涨得是资产价格，赚钱的是少数人，买单的多数人，来的不得复苏，而是“滞胀”！

作为全球最大的发展中的国家，大到矿产、石油、黄金、大宗商品，小到玩具、电脑，中国可以控制的资源性东西已经不多了，但在房地产业，或许调控好房价可以改变不利局面，间接使美元贬值转向。