恒大地产今日正式挂牌上市

恒大地产将可能成为今年国内市值最大的民营房地产企业

http://esf.sz.soufun.com搜房二手房网 2009 年11 月5 日燕赵都市报

内地最大的“地主”———恒大地产将于今日(5日)在香港联交所主板挂牌上市。

“恒大地产能够在近期众多内房新股中突围而出，除了本身实力，还有很多原因。”业内人士表示，恒大地产近年引入不同背景资金以壮大公司规模，由科威特基金、投资银行到城中富豪郑裕彤均为股东；加上土储高达5000万平方米及以低至5倍的2010年预测市盈率招股，遂令投资者趋之若鹜。

业内人士预测，恒大地产将可能成为今年国内市值最大的民营房地产企业。

恒大地产旗下地产项目分布内地24个主要城市中的17个省会或直辖市，目前共有43个开发中项目，涉及楼面近4200万方米。要在同一时间开发庞大土储，恒大的强项是将产品标准化，业内人士形容恒大为内地开发商中的“麦当劳”。

据了解，恒大保荐人之一美林早前发表研究报告指，恒大主要竞争优势在于将产品标准化，整体发展过程包括选择项目、设计、选材、投标、兴建以至推广，均采用标准化模式进行，令营运效率与成本控制均可做到最好，犹如内地地产界的“麦当劳”。

除标准化，恒大另一大优势，是物色具发展潜力的市郊地皮，以追求更高毛利。副主席兼总裁夏海钧早前透露，公司一般会先研究省市规划，然后锁定一些在不久将来会加强道路等基建的外围地区，再竞投这些地区地皮。由于有关地皮发展潜力尚未释放，集团便能以低廉价钱取得土地。当项目近完工及开始售楼，有关地区基建亦陆续竣工，自然能卖得更好价钱，带来可观利润。

内房中的“麦当劳”郑裕彤加码入股

为了部署来港上市，恒大去年引入多名机构投资者入股，包括新世界发展主席郑裕彤私人投资旗舰周大福企业，及科威特GlobalInvestmentHouse；加上早已入股恒大的投资银行美林及德银，股东实力雄厚。

至今年十月恒大重新启动上市计划，由于定价低及挟“土储王”之名，虽然同期有不少内房股招股，仍吸引市场热捧。长实、英皇集团主席杨受成、中渝置地主席张松桥、澳门赛马会董事总经理李志强均透过国际配售认购恒大股份；原本已为恒大股东的郑裕彤更加码投资5000万美元，于恒大上市后持股量将介乎 4.18%至5.56%。

郑裕彤上月中出席恒大投资者推介会后扬言“钟意买恒大”，爱其销售额大兼“抵买”，深信投资恒大不会“坐艇”。长实执行董事叶德铨于同一场合亦指，恒大业务遍布全国，认同其销售模式。

郑裕彤在上市前已入股的公司，刘銮雄也会支持，除恒大外，去年上市的人和亦如是。

据了解，郑裕彤入股恒大，除作为基础投资者外，早于恒大上市前已入股，每股成本平均1.65元，占恒大上市后总股本4.03%，以现时恒大定价3.5元，郑裕彤账面上已赚11.2亿元。其发动富豪朋友支持，可以说利之所在。

定价适中留“水位”

恒大此次上市获“群星拱照”，但公司未有因此“开天杀价”，反而以每股3至4元招股，相当于明年预测市盈率5倍至6.6倍，股价较资产净值折让达三成九至五成四，在同期内房新股中可说是相当便宜。

恒大主席许家印称，公司原拟集资过百亿元，惟招股价“太便宜，卖得很心痛”，更笑言恒大上市后，市场会有4类人，即“没有下单(认购股份)的人感到后悔、下单少的人感到遗憾、下单多的人有成就感，至于恒大原有股东就感到痛心，因为把股份卖得便宜。”

凭借低廉售价，恒大是次招股公开发售获46倍超额认购，国际配售超购11倍。虽然市场反应热烈，但恒大为了让投资者有更多“水位”，宁选择中间价3.5元定价，务求股价有更多上升空间。

业内人士预测，恒大此次上市，将有可能创造今年国内赴港IPO规模最大、集资额最多的记录；同时，恒大地产还将可能成为今年国内市值最大的民营房地产企业。

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